L'examen AMF couvre un programme large réparti sur 12 grandes thématiques. Chaque thème est testé avec des questions de type A (réglementation) ou type C (culture financière), parfois les deux. Voici la liste complète avec les conseils essentiels pour chaque thème.
Les 12 thèmes ne sont pas tous égaux en termes de nombre de questions et de difficulté. Les thèmes en rouge sont les plus difficiles et/ou les plus représentés dans l'examen.
Rôle de l'AMF, ACPR, ESMA, MiFID II, obligations des PSI, LCB-FT, déontologie. C'est le thème le plus représenté en questions de type A. La mémorisation des rôles de chaque régulateur et des obligations réglementaires est indispensable.
💡 Conseil :
Faites un tableau récapitulatif des acteurs (AMF vs ACPR vs ESMA) et de leurs pouvoirs respectifs. Mémorisez les seuils clés.
Catégorisation des clients (retail, professionnel, contrepartie éligible), tests d'adéquation et d'appropriation, best execution, information sur les coûts. Les questions testent les nuances entre les différentes obligations selon le type de client.
💡 Conseil :
Maîtrisez la distinction suitability test vs appropriateness test. Les conditions d'opt-up (reclassement) d'un client retail en professionnel sont fréquemment testées.
SICAV vs FCP, sociétés de gestion (SGP), règles UCITS (ratio 5/10/40), valeur liquidative, dépositaire, DICI. Ce thème apparaît dans les deux catégories : réglementaire (type A) et fonctionnement/calcul (type C).
💡 Conseil :
Retenez la distinction SICAV (société = actionnaire) vs FCP (copropriété = porteur de parts). Le calcul de la VL et les ratios de diversification sont fréquemment testés en type C.
Marchés réglementés vs OTC, types d'ordres (cours limité, au marché, à déclenchement), microstructure, transparence MIF2, compensation et règlement-livraison. Beaucoup de questions portent sur les mécanismes d'exécution des ordres.
💡 Conseil :
Les types d'ordres (à cours limité vs stop loss vs au marché) et leurs conditions d'exécution sont fréquemment testés. Maîtrisez aussi le délai de règlement-livraison (J+2 pour les actions).
Droits des actionnaires, dividendes, augmentations de capital, DPS, ratios de valorisation (PER, PBR), OPA/OPE. Les calculs de valeur du DPS et les seuils déclenchant une OPA obligatoire (30%) sont fréquemment testés.
💡 Conseil :
Sachez calculer la valeur théorique du DPS. Le seuil de 30% pour l'OPA obligatoire doit être mémorisé. Les compartiments Euronext (A/B/C) et leurs critères d'admission aussi.
Caractéristiques d'une obligation, relation prix/taux (inverse), duration, sensibilité, courbe des taux. Ce thème requiert à la fois compréhension conceptuelle et calculs. Les questions sur la duration et la sensibilité sont parmi les plus difficiles.
💡 Conseil :
La relation inverse prix/taux est fondamentale. Sachez interpréter une duration : duration de 5 = perte de ~5% si les taux montent de 1%. La courbe inversée = signal de récession.
Call/put, valeur intrinsèque/valeur temps, parité call-put, stratégies optionnelles (straddle, spread), futures et appels de marge, swaps de taux. C'est le thème jugé le plus difficile par les candidats, mais il est incontournable.
💡 Conseil :
Ne l'évitez pas — c'est l'erreur la plus commune. Concentrez-vous d'abord sur les fondamentaux : call = droit d'acheter, put = droit de vendre, prime = VI + VT. Les profils gain/perte des stratégies de base ensuite.
Risque de marché, crédit, liquidité, opérationnel. VaR (interprétation), stress tests, diversification, corrélation. Les questions portent souvent sur l'interprétation d'une VaR et les différences entre types de risques.
💡 Conseil :
Mémorisez l'interprétation d'une VaR : 'VaR 99% à 1 jour de 1M€ = 1% de probabilité de perdre plus d'1M€ sur un jour'. Les questions d'interprétation sont fréquentes.
Lecture de bilans, ratios financiers (ROE, ROA, gearing), DCF, comparables boursiers (PER, VE/EBITDA), WACC, CAPM. Ce thème nécessite de la pratique sur les calculs de ratios et de valorisation.
💡 Conseil :
Sachez calculer le WACC et interpréter les multiples de valorisation. La formule du CAPM (Ke = Rf + β × prime de risque) est régulièrement testée. Distinguez aussi VE (Enterprise Value) vs equity value.
Théorie de Markowitz, frontière efficiente, ratio de Sharpe, styles de gestion (actif/passif, value/growth), tracking error. Ce thème mêle théorie financière et pratique professionnelle.
💡 Conseil :
Le ratio de Sharpe = (Rp - Rf) / σp doit être su par cœur. La différence entre gestion active (alpha, stock picking) et passive (ETF, réplication d'indice) est souvent testée.
PFU (flat tax 30% = 12,8% IR + 17,2% PS), PEA et ses avantages après 5 ans, assurance-vie (abattements après 8 ans), PER. Les taux, plafonds et conditions d'application doivent être mémorisés précisément.
💡 Conseil :
Les plafonds PEA (150 000€), les abattements assurance-vie (4 600€/an, 9 200€ couple) et le taux PFU (30%) sont des données à mémoriser absolument. Les conditions d'exonération du PEA après 5 ans aussi.
Critères ESG, réglementation SFDR (articles 6/8/9), taxonomie verte, stratégies ISR (exclusion, best-in-class, engagement). Thème relativement récent dans le programme, avec des questions de plus en plus nombreuses.
💡 Conseil :
Retenez la classification SFDR : article 6 (pas d'ESG), article 8 (promotion ESG), article 9 (objectif ESG). Les 6 objectifs de la taxonomie verte et la distinction ISR/ESG/impact investing sont aussi testés.
Si vous manquez de temps, voici les thèmes à travailler en priorité pour maximiser votre score :
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+2 000 questions réparties sur les 12 thèmes, corrections détaillées, algorithme adaptatif.
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