La gestion de portefeuille et l'allocation d'actifs constituent l'un des thèmes les plus riches de l'examen AMF, mêlant théorie financière, pratique professionnelle et réglementation. Ce thème est central dans la catégorie C.
La théorie moderne du portefeuille (Markowitz) est le fondement de ce thème : diversification, frontière efficiente, portefeuille de marché, ratio de Sharpe. Le CAPM (Capital Asset Pricing Model) fournit un cadre pour évaluer la rentabilité attendue d'un actif en fonction de son risque systématique (bêta).
L'examen teste également les différents styles de gestion : gestion active (stock picking, market timing, gestion alpha) vs gestion passive (trackers/ETF, réplication d'indice), gestion value vs gestion croissance (growth), et gestion quantitative.
L'allocation d'actifs stratégique (long terme) et tactique (court terme) est au programme : processus de construction d'un portefeuille, contraintes des mandats, rôle de la politique de placement, rebalancement du portefeuille. AMF Mentor vous propose des exercices sur le calcul du ratio de Sharpe, du bêta et des performances relatives.
Diversification de Markowitz : réduction du risque par combinaison d'actifs peu corrélés. Frontière efficiente des portefeuilles optimaux.
Mesure de performance ajustée du risque : (Rp - Rf) / σp. Compare la prime de risque obtenue par unité de risque total (écart-type).
Gestion active (alpha, stock picking) vs passive (ETF, trackers). Gestion value (décotée) vs growth (croissance). Gestion quantitative.
SAA : allocation de long terme selon profil risque/rendement de l'investisseur. TAA : ajustements tactiques de court terme selon les conditions de marché.
Tracking error : écart-type des écarts de performance entre portefeuille et benchmark. Information ratio = alpha annualisé / tracking error.
Décomposition de la surperformance : effet allocation (choix des classes d'actifs), effet sélection (choix des titres dans chaque classe).
Profil prudent, équilibré, dynamique, offensif. Adéquation entre le profil client (suitability) et la politique d'investissement.
Voici des exemples de questions typiques sur ce thème. Entraînez-vous sur la plateforme pour découvrir les réponses et les explications détaillées.
Un portefeuille affiche un rendement de 8%, l'actif sans risque rapporte 2% et l'écart-type du portefeuille est de 15%. Calculez le ratio de Sharpe.
Quelle est la différence entre le risque diversifiable (idiosyncratique) et le risque non diversifiable (systématique) dans la théorie du portefeuille ?
Qu'est-ce que la tracking error d'un fonds et comment permet-elle de mesurer l'écart par rapport à son indice de référence (benchmark) ?
Nous utilisons des cookies de mesure d'audience (Google Analytics) pour ameliorer le site. Vous pouvez les accepter, les refuser ou personnaliser votre choix. Les cookies strictement necessaires au fonctionnement restent actifs.